唯都股份IPO:员工离职率高达63%,四成收入来自沃尔沃

上市公司柳白|2022-06-22 15:11|59662

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报告期内,唯都股份营业收入和净利润均逐年增加,但其客户较为集中,来自前五大客户的收入占营收比重超八成

 

《投资时报》研究员 柳白

近日,上海唯都市场营销策划股份有限公司(下称唯都股份),向深圳证券交易所递交招股说明书,申请登陆创业板。

本次IPO,唯都股份拟公开发行人民币普通股(A股)不超过1250万股,拟募集资金约4.05亿元,其中1.25亿元用于“汽车行业CRM服务升级建设项目”,1亿元用于“多行业CRM服务拓展项目”,8994.55万元用于“品牌数字化营销体系建设及产业化项目”,其余9000万元补充流动资金。

招股书显示,唯都股份专注于客户关系管理领域,是一家以满足客户需求为核心,围绕客户关系管理营销服务主线,集营销服务和技术支持于一体的营销服务公司。公司主要客户包括汽车行业的宝马、沃尔沃、奔驰以及奶粉行业的菲仕兰等。

股权结构方面,许旺永直接持有唯都股份发行前85%的股份,同时通过聚美投资间接控制唯都股份本次发行前5%的股份,合计持股90%,为公司控股股东和实际控制人。

从财务数据上看,2019年至2021年(下称报告期),唯都股份营业收入分别为1.95亿元、2.09亿元以及2.61亿元,复合增长率为15.64%;净利润分别为4885.16万元、6377.53万元以及6663.03万元,复合增长率为16.79%,营业收入和净利润均呈现逐年递增趋势。

不过近年来,该公司离职率攀升,且客户集中度过高,存在对单一客户高度依赖的情况。

员工离职率攀升

《投资时报》研究员注意到,报告期各期末,唯都股份在册员工人数分别为689人、751人以及617人,报告期末员工数较期初减少10%。具体来看,业务人员中的呼叫中心员工数从报告期初的423人降至期末的296人,减少30%。

对此,唯都股份在招股书中解释称,2019年公司承接奔驰呼叫业务以及沃尔沃、捷豹路虎呼叫业务量增加,相应的坐席人员也增加。随着捷豹路虎和奔驰呼叫业务执行结束,公司人员有所下降。

在员工数减少的基础上,唯都股份员工离职率亦有所攀升。报告期内,唯都股份的离职率分别为36.85%、47.99%以及63.12%,2021年度该公司离职率较2019年上升26个百分点。剔除在试用期内离职人员的影响后,报告期各期的离职率分别为10.72%、15.86%以及24.15%,离职率仍然逐年增加。

招股书显示,因公司客户关系管理营销业务主要服务品牌客户、客户要求较高、业务人员面临较大压力,呼叫人员主要从事呼叫业务、工作性质特殊,离职现象较为普遍。如果短期内,公司员工发生集中、大批量的离职,则可能会对公司的业务执行、经营情况造成一定不利的影响。

值得关注的是,人数下降也并未拉低其员工薪酬。报告期内,公司职工薪酬分别为6319.94万元、7398.42万元以及1.03亿元。这一上涨趋势也导致职工薪酬占主营业务成本的比例逐年上升,至报告期末,该比例已超70%。

针对人工成本逐年上升,唯都股份称,为了保证对外竞争性以及对内公平性,其每年给予优秀员工一定幅度的加薪,整体员工平均薪酬水平有所增加。而不断上升的劳动力成本是否会对该公司未来的盈利能力造成影响,还需持续观察。

唯都股份报告期内员工人数变动情况

数据来源:唯都股份审核问询函的回复

客户集中度较高

报告期内,唯都股份来源于汽车行业的销售收入占主营业务收入的比重分别为88.27%、92.20%以及93.26%,高达九成,剩下一成左右的业务收入来源于奶粉行业、服装、奢侈品及其他行业。可见,唯都股份在汽车领域之外的市场尚未形成明显的品牌效应,缺乏一定的市场影响力。

具体来看,唯都股份向前五名客户的销售收入占当期营业收入的比重分别为81.48%、82.23%以及82.67%,客户集中度较高。其中,向第一大客户沃尔沃的销售收入占营业收入的比例分别为26.77%、30.92%以及42.31%,占比逐年增加,至报告期末该比例已超过4成。

通常情况来讲,单一的客户结构使得公司市场竞争能力较弱。如果未来公司主要客户终止合作关系,或减少对客户关系管理营销服务的需求,将会对唯都股份业绩带来重创。

招股书数据亦显示,唯都股份应收账款余额也较高。报告期内,唯都股份应收账款余额分别为1.28亿元、1.10亿元以及1.83亿元,占营业收入的比例分别为65.72%、52.54%以及70.35%,且2021年应收账款增长率为67.03%,高出营业收入增长率42个百分点。

同时,报告期内,唯都股份应收账款周转率分别为1.95、1.85和1.88,低于上海凯淳实业股份有限公司(下称凯淳股份)和广东因赛品牌营销集团股份有限公司(下称因赛集团)等同行公司。招股书显示,报告期同期,凯淳股份应收账款周转率分别为4.02、4.16以及3.77,因赛集团为2.88、2.24以及5.00。

唯都股份表示,由于和同行可比公司业务结构的差异,且公司业务以项目制开展,较多在项目阶段完成或项目全部完成后才与下游客户结算,这导致公司的应收账款周转率较同行公司低。此外,受下游客户季节性影响、第四季度销售收入占比较高,且下游主要客户的内部结算、拨款、支付等流程的周期相对较长等均影响了应收账款周转率。

 

 
柳白
《投资时报》研究员

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