《投资时报》记者  安喆

“一棵露出地面只有3厘米长的春笋，在地下的生长时间却可能已有4年， 4年中，它的根系在土地里疯狂成长，一旦破土而出，每天则可以30厘米的速度迅速成长，直至成竹。”

这段竹子的“成长故事”，对应在公募基金行业，有个非常灵动的称谓——“春笋计划”。

作为一家基金管理规模近4500亿元（不包括货币基金）的公募基金大厂，中欧基金以“春笋计划”命名公司独到的研究团队培养模式。《投资时报》记者了解到，之所以借“春笋”之意，系因中欧研究员的培养逻辑和春笋一样——初期最重要的事情是扎根于中欧基金土壤做好基本功，一旦破土而出，则会和投研人员一起相互配合，迅速成长，做出贡献。

在“春笋计划”、“黄金战队”的保驾护航下，《投资时报》记者综合海通证券最新数据发现，经过多年的改革、积淀，中欧基金展现出不一般的长跑实力。截至2021年底，中欧基金旗下主动权益类基金近两年、近三年、近五年、近七年、近十年的收益率在11家大型基金公司（按照海通证券规模排行榜近一年主动权益（主动固收）的平均规模进行划分，按照基金公司规模自大到小进行排序，其中累计平均主动权益（主动固收）规模占比达到全市场主动权益（主动固收）规模50%的基金公司划分为大型公司）中均保持前五，其中十年期业绩更高居第二。

这家致力于成为“一家能够管理大规模资产，同时长期业绩优秀，可以产出各类风格的投资精品”的基金公司，在资产管理行业至为核心的“人才”锻造方面，究竟做了什么？它的“春笋计划”、“黄金战队”又到底富有哪些内涵？

“春笋计划”破土而出

“春笋计划”，一直被业界视为“神秘所在”，《投资时报》记者了解到，作为一个有着肥沃成长土壤的大平台，中欧基金良好的交流分享文化、老带新的高效产业链研究效率等，给研究员带来了宽广成长空间，成就了该公司今天朝气蓬勃的研究团队。

如果要用“量化性文字”来描述“春笋计划”，中欧基金研究员的成长可用三个阶段浓缩概括。

记者了解到，中欧基金给研究员初期阶段的定位，最主要的是打好基本功。研究员们会在中欧基金自创的一套标准框架体系帮助下，构建对行业和公司发展的一些基本规律的理解，提升认知。

第二个阶段被俗称为“老师傅带徒弟”阶段。中欧基金旗下各研究小组负责人在此阶段，会通过不断启发、互动，带着“徒弟”进行不同行业研究，助其理解背后逻辑。“老师傅带徒弟”还有个好处，就是帮助“徒弟”建立方向感。作为小组带头人，“老师傅”通常会先把整个市场规模、容量、竞争格局做大致分析，具体到每一个研究员时再对他的细分赛道进行分析。这样的产业链配合，可以让研究员更有方向感，更高效地进行研究。

出师后，研究员进入第三阶段——旺盛的成长期。在这个阶段，研究员每天都会与基金经理交流，通过互动分享快速成长。记者了解到，中欧基金内部倡导的基于事实和客观数据为基础的讨论、鼓励研究员发表独立真实的意见、倡导协作等交流分享文化，在助力研究员更快成长方面发挥了可观的效用。

除了良好的成长土壤，研究员自身努力亦是另外一环关键。中欧基金每天平均要接待30位卖方分析师、5位上市公司高管、5位专家，还要听无数电话会议，一年下来的学习场次高达20000场。这样的高强度“训练”，赋予了研究员们极为难得的平台锻炼机会。

竹子是成材率非常高的群生植物，因此特性，在中欧基金内部，好以“竹”自誉自励。但《投资时报》记者同时了解到，中欧基金不仅有“春笋计划”这样一个赋予研究员茁壮成长的土壤、机制，还提供了更为广阔的向上空间。一旦破土而出，“春笋”们就会和“黄金战队”的投资人员一起做好配合，迅速成长，贡献研究成果。

记者获悉的数据显示，目前，中欧基金有超过2/3的基金经理来自公司内部的研究员，超过半数研究员来自于校招，“中欧基金正在成为一个由外部招聘转向内部培养，再逐渐转向团队协作的黄金战队。”

这样的培养率和转化率，在公募基金行业，甚为罕见。

“黄金战队”释放战力

“现在公园里打太极的人很多，但要成为太极大家却很难。在太极拳注重实战的年代，自身本力是战胜对手的一个优势，所以人高马大是太极选人的一个标准，那选基金经理的标准是什么呢？”

对于一百多家公募基金公司而言，这一问题恐怕都属于灵魂拷问。

《投资时报》记者获悉，历经15年摸索尝试，中欧基金打造出一支业内颇具特色的“黄金战队”。这支养成系基金经理“黄金战队”是怎样炼成的？

据了解，正如上述培养率和转化率显示的那样，在中欧基金内部，基金经理第一步的选拔多数始自研究员。但在学霸林立的公募基金行业，仅仅是学霸并不够，研究员是否有投资悟性、是否能迅速抓住关键点、是否有丰富的知识储备以及个人性格等，亦是同步参考要素。

其中，个人性格至关重要。比如，性格果断、找到好机会敢出手，通常被视为优秀基金经理的重要特质；再如，基金经理通常会面对很多挫折，是否具有很强的抗压能力也是考量重点；此外，反应快、不能从众，是否具备“独立思考”能力、是否具有协作精神也都是细分筛选指标。

选择好了基金经理，“黄金战队”雏形初具。第二步，中欧基金权益团队将之定义为“共同理念”。在他们看来，要管好大规模资金，要追求长期、可复制、可预测，不会一年好、一年差的投资业绩，就要去寻找企业的长期价值，只有在这方面不断努力才能管好大规模资金，才能为社会创造更多价值。

除去共同理念，还须有共同语言、共同流程。中欧基金权益团队的“共同语言”框架体系，可用“五要素模型”来量化表述，即公司治理、运营质量、运营趋势、行业赛道、行业趋势。

“黄金战队”养成的第三步，是“实战中相手对练”。中欧基金会给年轻基金经理配一名导师，在实战中理解公司价值。一般而言，选择导师的标准是长期业绩优秀、管理经验丰富、管理规模较大、也很愿意带年轻人的基金经理“老饕”，通过切磋，年轻基金经理在不同行业比较、不同市场环境下的组合构建能力能迅速得到提高。

组织架构护航多元协作

养成“黄金战队”的第四步内核，是中欧基金内部近年来曝光率极高的一个词——“多元协作”。在该公司看来，随着资产管理行业快速发展，“个体牛人”终究将受限于管理规模的快速增长，必须向强调团队协作的“黄金战队”发展。因此，中欧基金一直没有停下变革步伐，投研团队不断自我“进化”，持续优化公司治理，以团队高效协作的方式寻求具备竞争力的超额收益。

“当下市场环境下，一个人再聪明，其洞见都是有限的，投资团队需要同时具备‘深度’和‘广度’。”中欧基金认为，深度是有洞见、广度是互相协作，两者是相互激发的过程，中欧基金正在逐渐进化成为一个更加强调团队分工、团队协作的“黄金战队”。

《投资时报》了解到，中欧基金构架的好的协作体系主要涵盖三个前提：其一是个体要做有洞见的贡献者，在团队中“抄作业”、跟风式的“协作”，没有自我观点和贡献的，不是好的协作者；其二是拥有协作的意愿；其三是能够高效率地进行协作，将自己花了很长时间研究的成果、产生的洞见，用很短时间分享给团队其他成员，让其他成员不光知其然，而且知其所以然。

“协作”是基金管理公司投资管理能力提升最关键的地方，然而“协作”二字又知易行难，中欧基金是怎样将此践行的？

《投资时报》记者注意到，“黄金战队”养成的最后一步来自“文化支持”，其中的关键一环是“组织架构”。先进的组织结构能够促进团队协作，中欧基金的组织结构大致历经三个阶段：

一是事业部阶段。早期，中欧基金迎来了行业内的诸多投资大咖，每个大咖带着一个小投资团队，每个团队的交流并不多；二是统一研究平台，单向赋能支持基金经理；第三个阶段是现今的投研深度一体化，团队内部相互赋能，形成共同学习、共同成长的协作结构。

除了以上内容，高效协作在中欧基金还有一个独特优势，即独特的治理结构。中欧基金是行业内少有的员工持股比例超过50%的基金公司，正因为此，不仅让持股员工和公司的长期利益捆绑在一起，也为中欧基金长期越来越好、协作能力越来越强提供了制度保证。

“观察全球的优秀资产管理公司，同时结合我们自己多年来的投资管理经验，我们发现，优秀的全球主动投资管理公司的种种做法归根结底，都落到组织协作能力这一点，而我们，也将在这一点上不断实践、不断进步。”

数据来源：中欧基金非货币基金管理规模数据来源于公司定期公告数据累加，数据截至2021年12月31日。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。