持续擦亮“固收+”金字招牌!金鹰基金固收竞争力是如何炼成的?

机构投资齐文健|2022-06-28 14:06|83902

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​面对变幻莫测的市场,“固收+”基金凭借攻守兼备的特性获得投资人追捧,金鹰基金旗下部分产品中长期业绩表现出类拔萃。

 

《投资时报》记者 齐文健

开年迄今,A股市场错综复杂。面对快速变化的市场格局,以固收打底、凭权益资产争取增厚收益的“固收+”基金,正在赢得投资者喜爱。

《投资时报》记者注意到,在众多“固收+”基金中,金鹰基金旗下部分产品中长期业绩表现出类拔萃。

银河证券数据显示,截至6月10日,金鹰元丰债券A近两年、近三年收益率在同类基金中均排在前三;金鹰持久增利债券(LOF)C近两年、近三年、近五年收益率在同类基金中都在前十。

如此亮眼的业绩表现,依托于金鹰基金长期以来不断打磨与沉淀的投研实力和风险管理经验。

作为一家老牌基金管理公司,秉持“做投资人放心的基金管理公司”的初心,金鹰基金实现了稳步发展,已经成长为国内资产管理行业的重要参与者之一。未来,该公司仍将以投资者信赖、保护投资者合法权益作为公司经营的使命,塑造特色型专业投资机构。

旗下部分“固收+”中长期业绩优秀

在当前复杂多变的市场中,投资者逐渐降低投资预期、青睐低风险资产。“固收+”产品因具有股债结合、攻守兼备的特性,成为稳健投资者的较好选择。

作为固收领域的传统强队,金鹰基金在投研管理方面的优势在“固收+”产品布局上得到了体现,目前已成立混合债券型二级基金、偏债混合型基金、混合债券型一级基金等多类产品。

“固收+”产品线逐渐丰富,部分产品的业绩亮眼。其中,金鹰元丰债券A、金鹰持久增利债券(LOF)是混合债券型二级基金的“佼佼者”。

截至6月10日,金鹰元丰债券A近两年、近三年收益率分别为38.74%、68.44%,银河证券数据显示同类排名分别为2/229、1/200。若拉长时间维度来看,该基金自2017年9月20日成立以来累计回报为67.26%。在银河证券三年期星级评价中,该基金获得五星。

金鹰持久增利债券(LOF)也取得了持续不俗的业绩表现。截至6月10日,该基金C类份额近两年、近三年、近五年收益率分别为26.08%、48.24%、44.49%,银河证券数据显示,同类排名均在前十名;E类份额近两年、近三年收益率分别为26.97%、49.91%,银河证券数据显示,同类排名分别为11/229、6/200。

《投资时报》记者注意到,金鹰持久增利(LOF)C成立以来累计回报超过50%,为53.50%,该基金在银河证券三年期星级评价中获得五星。

在震荡的市场环境下,金鹰基金旗下部分产品凭借长期出色的业绩表现和对净值回撤的严格控制,获得投资者的认可,产品规模稳步提升。今年一季度末,金鹰持久增利债券(LOF)规模环比增幅为46.18%。

业绩和规模的双丰收离不开基金经理的精耕细作。公开资料显示,金鹰元丰债券、金鹰持久增利债券(LOF)的现任基金经理是金鹰基金绝对收益部总经理林龙军。他是一名拥有十余年证券从业经验的资本市场老将,在投资管理中,林龙军十分注重绝对收益和安全边际,专注于大类资产的轮动与变化,把大类资产配置作为投资框架的核心。

谈及具体的投资策略,林龙军表示,债券投资上看重配置和票息,看轻交易和利得,注重自上而下的信用挖掘;股票投资方面,则以价值为导向,注重权益资产的工具性,重视公司的商业模式和行业景气以及股价安全边际。

面对持续调整的权益市场,以及债券市场的信用风险,如何争取做好稳健运作,避免“固收+”变成“固收-”?

在金鹰基金看来,对于纯粹以绝对收益为导向的产品,尤其是有比较强风险预算的组合,基金经理需根据市场实际情况,在一定范围内去做止损。而对于为持有人提供大类资产配置工具的产品,在当前市场环境下,则需优化组合结构,而非进行大幅度的仓位调整。

《投资时报》记者了解到,“固收+”产品是金鹰基金特色业务。就该业务的未来发展,林龙军曾表示,未来公司希望将“固收+”策略基金打造成全天候产品,通过策略的把控穿越市场周期波动,力求为投资者赚取长期良好的投资回报。

打造独特绝对收益团队

金鹰基金成立至今已超19年,该公司并未盲目追逐规模的快速扩张,而是更注重长期稳定和可持续发展。

作为金鹰基金潜心打造的“杀手锏”之一,“固收+”业务的布局始于2018年初。经过多年的发展,该业务在人员、机制、组合管理等维度,在行业内均有一定的领先性。

在团队构建方面,金鹰基金始终重视行业优秀人才的引进与培养,投研团队也因此不断充实壮大,团队成员风格多元、特色鲜明,且固收类产品基金经理的证券从业年限均超过10年。

其中,以林龙军、林暐、孙倩倩为核心的绝对收益投资部,每位基金经理都是各自特定领域的“资深研究员”。譬如林暐擅长自上而下把握宏观周期;孙倩倩擅长捕捉行业生命周期变迁、景气度反转、宏观环境变化带来的信用投资机会。团队成员彼此在信用挖掘、可转债投资、股票增强上形成了良好的优势互补。

值得关注的是,绝对收益部还充分吸纳了金鹰基金权益、固收、转债三大研究团队的成果,为其“固收+”产品的管理运营提供全方位研究支持。

另外,《投资时报》记者注意到,在绝对收益领域,金鹰基金已摸索出一套成熟的管理方法——不排斥波动,不激进不保守,始终追求与波动相匹配的收益;将负债端管理作为组合管理的起始点和落脚点,同时将大类资产配置作为投资策略的核心,可转债作为组合管理的重要补充。

在产品考核机制上,该公司针对不同的产品设置了不同的考核方式和奖惩措施。低波产品侧重于对回撤幅度、盈利概率的考核,高波产品侧重于不同时间维度下的相对排名、规模等指标的考核。

与此同时,金鹰基金搭建了高效协同的前中后台运作机制,各部门通力协作,始终将风险控制管理贯穿每个环节。

金鹰基金旗下部分绩优“固收+”基金业绩表现

排名数据来源:银河证券,截至2022年6月10日,发布于2022年6月11日,基金业绩数据截至2022年6月10日,经托管人复核,业绩基准数据来自wind。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。

风险提示:

(评级及排名来源:银河证券,中国基金业绩评价报告(周报版),数据截止2022.6.10,发布于2022年6月11日,金鹰元丰债券A、金鹰持久增利债券(LOF)E分类为:债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(A类),金鹰持久增利债券(LOF)C分类为:债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(非A类)

林龙军,拥有14年证券从业经验,数量经济学硕士。历任兴全基金管理有限公司产品经理、研究员、基金经理助理、投资经理兼固收投委会委员等职务。2018年3月加入金鹰基金,现任公司总经理助理,金鹰基金绝对收益投资部总经理、基金经理。

金鹰持久增利债券(LOF)C份额由金鹰持久回报分级债券于2015年3月10日转型而来,基金定期报告数据示,2017-2021年C类净值增长率分别为:-1.75%、-8.09%、22.85%、21.73%、10.61%;业绩比较基准为中国债券综合指数(财富)增长率×95%+沪深300指数增长率×5%,同期增长率分别为:1.25%、6.35%、6.07%、4.21%、4.64%;本基金2017年1月20日增加E类份额,2017年8月3日E类份额确认申购。基金定期报告数据示, 2018-2021年E类净值增长率分别为:-7%、 23.44%、22.22%、10.95%;业绩比较基准为中国债券综合指数(财富)增长率×95%+沪深300指数增长率×5%,同期增长率分别为:6.35%、6.07%、4.21%、4.64%;业绩登载期间的历任基金经理分别为:马洪娟:2015.3.10-2015.3.28;李涛:2015.3.10-2016.10.27;黄艳芳:2016.3.12-2018.7.11;戴骏:2016.10.22-2018.7.7;林龙军:2018.5.17-今。

金鹰元丰债券型证券投资基金于2017年9月20日由金鹰元丰保本混合型证券投资基金转型而来。基金定期报告显示,2018-2021年A类净值增长率分别为:-2.47%、17.43%、30.59%、34.21%;同期业绩比较基准收益率为:1.51%、4.53%、2.62%、1.50%。本基金自2021年11月26日起增设C类基金份额,C类基金份额首次确认日为2021年11月30日。截至2021年12月31日,C类份额成立时间不满6个月,暂不展示业绩。业绩登载期间的历任基金经理为:刘丽娟2017.9.20-2018.3.20;吴德瑄:2017.9.30-2019.3.19;汪伟:2017.9.21-2019.3.14;林龙军2018.5.17起至今。

金鹰元丰债券、金鹰持久增利债券(LOF)均于2021年6月3日增加存托凭证为投资标的,详阅法律文件。

中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。本资料所引用的观点、分析预测仅代表在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断,并不意味着适合今后所有的市场状况,也不构成对阅读者的投资建议。您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。投资有风险,投资需谨慎。

 

 
齐文健
《投资时报》记者

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