净利亏超15亿,货币资金余额降四成!海南海药流动性风险有多大?

上市公司余飞|2022-05-12 16:41|67624

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截至2021年末,海南海药货币资金余额为7.51亿元,同比下降40.22%。短期借款余额高达14.94亿元,一年内到期的非流动负债为10.99亿元

 

 

《投资时报》研究员  余飞

 

亏损额度越来越大,债务风险也逐渐凸显。海南海药股份有限公司(下称海南海药,000566.SZ)业绩下滑之下,流动性问题逐渐浮现。

 

日前,海南海药披露2021年报。数据显示,该公司报告期内实现营业收入20.59亿元,同比下滑6.42%;实现净利润-15.55亿元,同比下滑168.08%。《投资时报》研究员注意到,该公司2019年至2021年扣非后净利润已连续三年为负,分别为-6.27亿元、-8.51亿元、-13.24亿元。

 

在营业收入和净利润连续下滑的同时,海南海药的现金流状况也不容乐观。公司2021年末货币资金余额为7.51亿元,同比下降40.22%。同时,短期借款余额高达14.94亿元,一年内到期的非流动负债10.99亿元。报告期内,其利息支出就高达2.49亿元。

 

近日,深交所向该公司下发年报问询函。根据要求,海南海药需要说明公司持续经营能力是否存在重大不确定性,是否触及其他风险警示情形。

 

此外,海南海药还需结合短期和长期债务水平、货币资金余额、同行业可比公司等情况,说明资产负债率大幅上升的原因,是否存在流动性风险及债务违约风险。

 

业绩连续亏损

 

海南海药1994年于深交所挂牌上市,公司主营业务是药品及医疗器械研发、生产和销售,形成集药品研发制造、生物医药、医疗器械、互联网医疗及医疗服务等业务板块,公司收入主要来自肠胃康、头孢制剂、原料药及中间体以及其他品种。

 

从2019年开始,海南海药开始陷入业绩亏损境况,且亏损额度逐年加大。

 

2019年至2021年,海南海药分别实现营业收入24.45亿元、22亿元、20.59亿元,同比下降1.07%、10.02%、6.42%;实现净利润-1.59亿元、-5.8亿元、-15.55亿元,同比下降幅度分别为233.09%、264.6%和168.08%。

 

同期海南海药扣非后净利润也是连续三年亏损,2019年至2021年分别为-6.27亿元、-8.51亿元、-13.24亿元。其中,2019和2020年海南海药扣非净利润与同期净利润产生差额,主要因投资收益以及政府补助。

 

业绩下滑的同时,海南海药的现金流状况亦值得关注。

 

截至2021年末,公司货币资金余额7.51亿元,同比下降40.22%。但短期借款余额高达14.94亿元,一年内到期的非流动负债10.99亿元,同时长期借款6.86亿元,长期应付款1.79亿元。

 

而近年来海南海药存贷情况也值得关注,公司在账上有大笔资金的同时,也进行大额短期借款,“大存大贷”现象明显。2018年至2020年报告期末,该公司货币资金余额分别为26.31亿元、20.84亿元和12.56亿元,同期末公司短期借款分别高达19.85亿元、21.54亿元、25.8亿元。

 

2021年末,公司短期借款为14.94 亿元,报告期内的利息支出高达2.49亿元。公司资产负债率为71.48%,同比增长10.12个百分点。

 

对此,问询函要求公司说明资产负债率大幅上升的原因,是否存在流动性风险及债务违约风险,并结合报告期内平均债务水平,补充说明公司利息支出的合理性。

 

2018年至2021年海南海药净利润情况

数据来源:同花顺iFinD

 

理财产品曾逾期?

 

从海南海药的年报中看,公司长期股权投资账面余额5.03亿元,资产减值准备3.41亿元。此外,公司交易性金融资产中权益性工具余额为8.35亿元;报告期末公司其他权益性投资余额3.28亿元。

 

海南海药年报显示,报告期内类型为信托理财产品的公司委托理财发生额2.848亿元,逾期未收回金额9484.57万元,逾期未收回理财已计提减值金额8484.57万元。

 

此前,海南海药购买理财产品引起广泛关注源自公司2021年9月一则公告。

 

根据公告,2019年12月24日,公司购买了“华穗19号信托”,购买金额2亿元,该信托产品有效期自2019年12月24日至2021年9月23日,截至公告日公司未收到华穗19号信托本金2亿元。

 

好在海南海药年报显示,截至2022 年 1 月 18日,公司已收回该债权本金2亿元及利息358.97万元。

 

除此之外,海南海药此前发布的关于签署债务抵偿框架协议的公告,也引起关注。

 

2021年12月21日,公司公告称,作为债权人的海南海药,同意借款方赛诺生物以抗肿瘤药复方红豆杉胶囊药品的批件及相关资产,来抵偿一笔连本带息合计3.84亿元的债务,不足抵偿部分,将由赛诺生物以现金或其他资产抵偿。

 

2018年,海南海药与赛诺生物签署了复方红豆杉胶囊全国代理权协议,海南海药向赛诺生物提供财务资助不超过人民币3亿元,资金占用费年费率为8%,该额度在首笔借款到账之日起三年内有效,并以赛诺生物复方红豆杉胶囊的药品批准文号作为对海南海药3亿元借款的担保保障措施。

 

海南海药对赛诺生物的财务资助于2021年12月18日到期,公司向赛诺生物提供财务资助本金3亿元,应收利息和罚息约8461.92万元,合计约为3.84亿元,占公司最近一期经审计净资产的9.68%。

 

而根据海南海药的公告显示,这笔近4亿元的债务,被赛诺生物以复方红豆杉胶囊药品批件及相关资产来抵偿。

 

海南海药2021年报显示,公司应收账款仍不是小数目。截至报告期末,公司公司应收账款余额 5.75 亿元、坏账准备 0.92 亿元。其中,报告期末公司应收重庆金赛医药有限公司余额为8193.42万元,坏账准备2611.06万元。

 

根据问询函中要求,海南海药需要补充说明上述应收账款的账龄,并结合单项计提预期信用损失应收账款政策,说明坏账准备计提的合理性。

 

同时,公司其他应收款余额为15.49亿元,其中归类为往来款的金额为15.15亿元。对此,海南海药还需补充披露往来款账龄情况,计提坏账准备情况,并说明坏账准备计提是否充分。

 

 
余飞
《投资时报》研究员

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